虽然《黄金时代》的票房不是很理想，但这四个字照旧很有质感。若是你是一个创业者，今天你就生涯在一个黄金时代。

为什么这样说呢?

首先，中国向导层最近提出了依法治国的偏向，这应该是一个贯串未来十年的大偏向。虽然这和真正意义上的法治中国尚有距离，但不要小看这个口号，有没有它、讲不讲它、强调不强调它、执行不执行它，着实都和创业者息息相关。最少，行政处分要有法可依吧，执法不榨取的应该可以做了吧，私有工业要捍卫得越发义正辞严吧，知识产权要�

；さ迷椒⒊沟淄晟瓢�。这些都是创业情形的主要组成部分。

其次，中国经济从30多年房地产和政府投资驱动的经济转向消耗和立异驱动的经济，从审批经济逐步走向市场经济，最近随着移动互联网的生长又泛起了诸如分享经济、手艺经济、社区经济、粉丝经济、定制经济、数据经济等新经济形态，这些都为创业者提供了从多个角度倾覆既有市场名堂、改变过往商业模式的可能。创业者不但面临着此起彼伏的增量市场，尚有时机重构动辄数以万亿计的古板工业链。这是一个百年一遇的大配景、大场景。

第三，前30多年的经济高速增添催生出了许多天使投资人，无论是古板行业大佬照旧BAT新贵，现在稍微有点像样事情履历的创业者，后面就站着无数等着放钱的天使。再往后看有一批由70后甚至80后基金司理掌舵、从上一代基金中裂变出来急于建设业绩的新基金。再后面尚有随时等着投资或者收购的BAT们以及对高增添的新兴工业越来越盼愿的A股市场。重新到尾险些是资源一条龙，只要自己牛，天空飘来五个字儿，钱都不是事儿。

虽然最近许多人最先谈论所谓资源泡沫，但我小我私家以为：泡沫有，可是不大，并且只是在局部。从GDP、失业率等基本面来看美国经济，总体增添仍然坚实，至少没有进入新的衰退期的迹象;美国股市中的大盘科技股的估值水平整体也在合理的规模之内，因此即便有手艺性回调也不会一连太长时间。真正需要调解的可能是中国一些早期项目的估值期待。

今年六七月份的时间，投资人的普遍心态是怕错过，因此对价钱完全不敏感，一些建设还没有一年的公司估值都喊出了两三亿美元，并且两轮融资距离三个月就敢翻三四倍。最近投资人的心态已司理性了许多，许多投资人都是先问价钱，若是价钱差别太大就宁愿不铺张时间了。在这种情形下，若是没有足够强的投资人竞争，单吊在一棵投资人的树上，这个投资人会有很大的动力拖延交割的时间。作为投行，我们在今天这个市场情形下对创业者最大的价值就是通过制造投资人的竞争确保“划准时间完成划定行动”。

即便短期内有一轮局部的调解，调解事后还会有新的热潮。在倾覆既有工业名堂的重大想象空间眼前，投资人很难恒久坚持百分之百的冷静。中国创业者最幸运的地方，就是他们生涯在一个生齿足够多、市场足够大、许多古板行业效率又足够低下的市场，因此他们可以推拿出来的想象空间是天下上任何其它市场中的创业者都不具备的。

盯着路，而不是竞争敌手

今天的资源市场名堂和十年前相比爆发了一些很是有意思、也很是深刻的转变。

以前中国公司去美国上市，必需要去纽约、波士顿、伦敦等国际资源麋集地路演拜码头，今天若是你融资金额不是特殊大，北京、上海、顶多加上香港、新加坡，一圈下来基本搞定。以前许多中国公司IPO的募资额(无论美股照旧A股)也就不到1亿美元，今天许多私募股权融资动不动就是几亿美元。以前中国没有行业大佬，创业者融资只能找VC，现在几万万美元融资额的生意，可能几个行业大佬小我私家掺乎一把，一周之内就竣事了。以前没有众筹平台，未来只要羁系允许，几个亿人民币的融资在众筹平台上可能两天就能召募完成。

在这样一个大配景下，早期私募融资生意的去中介化是一个大趋势。美国的投行在互联网公司并购中都快没什么事可做了，更不必说互联网公司的早期融资了。今天我们各人还能舒惬意服地做一些早期项目赚到钱，但这个市场窗口不会永远保存。若是我们知足于这样一个现状，不去未雨绸缪，不去深入研究行业，不去钻研那些真正较量重大的晚期大额私募融资、并购投资、工业整合或者A股重组生意内里的手艺细节，我们就无法形成投行的焦点竞争力。

最近我们关注的许多新商业模式都和工业链重构这个主题有关，都是用新的平台或者取代已往疏散的中介，或者让这些疏散的中介在这个新平台上更高效地效劳。在这个历程中，行业中一些原来不可或缺的环节会被边沿化，甚至彻底消亡。我们自己也一样，金融效劳的工业链未来也一定会被重构。

最近一段时间，我发明我已经不再像前些年那样关注竞争敌手在做什么。每家公司的基因差别，走的路也差别。更主要的是，在市场快速厘革迭代的历程中，我们未来的竞争敌手是谁都可能会爆发转变。

因此，盯着路永远比盯着竞争敌手主要。若是你坚守在一个旧阵地上，哪怕你通过所有的调解和起劲做到行业最好，但整个风向变了，阵地转移了，你坚守得再顽强也是时过境迁。

厘革，从122cc太阳集成游戏内部最先

面临一个充满了创业气息和种种厘革可能的市场，我们自己必需自动改变。

122cc太阳集成游戏从2000年建设到现在，已经效劳了一百多个客户，每年他们中心都会有一些转转头，成了二次、三次客户。我们拥有业内最大的康健工业团队，在传媒娱乐、O2O等领域也有一定优势，加上这些年品牌的积累，每年业绩坚持一定幅度的增添并不太难。

在市场中，我们一直给人留下的印象是稳健扎实。我们在项目执行中合资人的介入水平和对执行细节的要求是市场公认的。我听说市场中有些“投行”已经生长到不做融资文件不做财务模子不陪客户见投资人甚至也不加入执法文件谈判了。别人怎么做是别人的事，但122cc太阳集成游戏不会让自己蜕变为一个资源生意中的“先容人”。

这种稳健扎实的气概导致在时势欠好时我们反而较量坚韧，能做出有难度有挑战的生意;但当大风和浪潮型时机来临的时间，我们往往显得不敷进取，不敷凶悍，有时甚至还会错过风口。

今年春节时代我最先思索整个公司的状态。我以为我们过得太惬意了，太安于现状了。面临一个急剧转变的市场，再不做一些大的内部振荡和调解，可能就真的来缺乏了。

对122cc太阳集成游戏来说，所有的改变始于一个最基础的理念，那就是要站到风口。不风口，毋宁死，并且一定死。由于风口上的事儿，都是奔着倾覆风口下面的事儿来的。你背面风口的先进实力站在一起，就只能和被倾覆的落伍实力站在一起。以是我们要求所有同事要聚焦风口，走出自己的“恬静区”。

所有战略目的的实现都必需有与之匹配的组织架构来支持。我们用什么来支持122cc太阳集成游戏“风口战略”呢?

最近我们提出了“122cc太阳集成游戏资源3.0”。早期在122cc太阳集成游戏资源1.0时代，各人都以生意为焦点驱动;2.0时代是“组架构”驱动，我们内部分为TMT、消耗、康健三大行业组和并购组。今年，122cc太阳集成游戏资源要升级到3.0阶段——我们把三个行业组进一步压扁成15个“筐”，每个筐对应一个风口，包括O2O和MSOD(移动即需效劳)、社交和社区、硬件软件大数据云盘算(内部简称“硬软大云”)、笔直电商、娱乐内容工业、互联网金融、互联网教育、互联网医疗、新消耗等。原有的几个组都还在，但公司一样平常运营要从“组架构”向“筐架构”转变，做到细分、融合、扁平化。

从组织架构来看，未来122cc太阳集成游戏内部更像是一个网状结构。以前的投行都是金字塔形的，高盛第一年的剖析员和高盛的CEO中心应该隔了至少六到七个层级。而在122cc太阳集成游戏，我跟合资人之间的距离和最年轻同事间的距离应该是一致的。每小我私家在122cc太阳集成游戏网状结构里都是一个结点，他(她)和公司里的任何一个同事--无论级别、组别--都可能爆发结点之间的毗连关系。你这个结点有几多价值，也要看你与几多个其它的结点毗连在一起，毗连越多的肯定越容易爆发价值。

架构调解后我看到了自己身上的两个转变。一个是天天晚上9点到夜里1点成了每个筐的微信群最忙的时间，各人最先麋集地交流市场情报和信息。我若是不是在外面见人，微信险些可以看到眼花回到手软。打个例如，原来我们是一大锅水，要煮欢喜很难，现在酿成一小锅一小锅的水，每一个小锅都在冒着泡咕嘟着，很容易就欢喜起来，这是我们希望看到的效果。

另一个就是我在微信群里和公司年轻同事交流的时间要远远凌驾我和公司其他合资人交流的时间。在任何公司都是层级越往上厘革越难题，因此我们希望自下而上来推动这种转变。你会发明公司剖析师和高级司理这个层级有一种新的状态，这种状态反过来也影响我们。

嵌入生态系，用新模式探路基金治理

最近两年我们在康健领域已经建设起行业中最大的投行平台，现在122cc太阳集成游戏康健组有10多个同事，今年年底争取扩充到20人，明年年底到30人�

；谡庋桓龌�，我们最近提倡设立了一个康健工业跟投基金，这个基金和122cc太阳集成游戏康健工业融资项目有许多可以协同的地方。之前我们也用自己的额资产欠债表投过诸如瑞尔齿科、博纳影业等项目，但用基金的形式进入资产治理营业，这是我们迈出的第一步。

未来沿着这个偏向我们肯定还会有新的行动，包括在移动互联网和传媒娱乐领域明年也会有一些新实验，但我们不会去建设一祖古板的VC用古板的方法来结构122cc太阳集成游戏资产治理营业。

中国奇异的市场情形简直为我们带来了一些模式立异的可能。譬如我们看到许多加入A股定增的基金也投一些非上市公司，然后把双方对应起来。这种打法在美国险些看不到，但只要在手艺上有用规避一些执法危害，不加入自己定增的上市公司的并购决议，实质上并没有什么欠好，无非是赚完非上市公司增添的钱再多赚一道上市公司升值的钱。在一准时期内，这种打法是建设的。

我们未来的基金治理营业，一定是一个建设在生态系头脑基础上的新营业。我们会只管阻止与生态系中的VC、PE们去直接竞争，而更愿意与他们坚持一种相助的姿态。我们给LP带往返报，一方面是通过被投企业自己的增添，另一方面也是通过这个生态系来放大被投企业的竞争力和价值。

今年年头，你们打响《基金革命》的那枪很是好。今天基金革命更多照旧指新一代基金治理人出走搭建自己的新平台。再下一波基金革命应该就是基金模式的革命，而基金模式革命的焦点我以为应该是生态系头脑。

我们这次召募的康健工业基金，险些所有的LP都是各行各业的行业大佬。他们加入这个基金，一方面可以分享到中国康健工业未来的增添时机，另一方面这种越发亲近的相助关系也会在我们其它领域的项目中施展作用。与此相对应，我们前不久推出的“大佬投资会”内里的成员也都是行业大佬。和基金差别，“大佬会”和“大佬亲友股”不是一个资产治理产品，严酷讲也不可算是一个自力的私募产品，但对我们来说却是具有生态意义的一个产品。因此，我更愿意把它叫“生态系产品”。这些百亿、千亿市值公司的首创人能为创业者带来的价值是不可用投入的资金金额来权衡的。